Для оценки затрат конкурирующих инвестиционных проектов необходимо произвести смету затрат за весь жизненный цикл каждого инвестиционного проекта и затем рассчитать Чистую Текущую Стоимость (NPV) для каждого инвестиционного проекта. Для надежности и легкости расчёта можно использовать программу Invest for Excel®. Смоделировав конкурирующие инвестиционные проекты в Invest for Excel®, вы можете создать удобную Сравнительную таблицу, в которой вы увидите ключевые параметры каждого инвестиционного проекта.
Важно! При анализе затрат жизненного цикла инвестиционного проекта Чистая Текущая Стоимость (NPV) зачастую имеет отрицательное значение. В таких случаях при выборе наиболее выгодного инвестиционного проекта необходимо отдавать предпочтение инвестиционному проекту с наименьшим отрицательным значением Чистой Текущей Стоимости (NPV)! Срок окупаемости (Payback) не может быть использован для сравнения, Внутренняя Норма Доходности (IRR) и Модифицированная Внутренняя Норма Доходности (MIRR) могут использоваться, но в редких случаях. Чистая Текущая Стоимость (NPV) и Ежемесячный аннуитет Чистой Текущей Стоимости лучше всего подходят для сравнения затрат.
Рассмотрим следующий пример: предположим, что государственной компании необходимо больше производственной площади для осуществления работ. Возник вопрос о выборе одного из четырех возможных способов решения данной проблемы:
1. Аренда производственной площади у сторонних лиц.
2. Строительство новой производственной площади.
3. Ремонт и реконструкция собственного старого объекта.
4. Вступление в государственно-частное партнерство.
Вопрос: Какой из четырех вышеуказанных способов наиболее выгоден?
Решение: Заметим, что каждый из 4 сценариев имеет разные финансовые потоки, поэтому сравнить данные альтернативные решения можно только с помощью метода оценки Чистой Текущей Стоимости (Чистой Приведенной Стоимости [NPV]).
Сначала, необходимо смоделировать отдельно каждый проект, учитывая все капитальные затраты (Capex) и текущие расходы (Opex), включая покупную цену, затраты на строительство и монтаж, эксплуатационные расходы, затраты на техническое обслуживание и модернизацию, а также остаточную стоимость или стоимость в конце срока владения или в течение срока полезного использования. В этом примере мы использовали 3 % ставку дисконтирования (Средневзвешенная Стоимость Капитала [WACC]) и 2 % ставку инфляции для наших эксплуатационных расходов.
При использовании Invest for Excel все необходимые финансовые отчеты генерируются автоматически, основываясь на изначально вводимые данные. Взглянем на отчеты о движении денежных средств для каждого сценария (аренда, строительство, реконструкция и государственно-частное партнерство) – для увеличения, нажмите на картинку:
Заметим, что денежные потоки всех 4-х альтернатив достатоно разные. При аренде мы получаем достаточно ровные денежные потоки без существенных скачков, по сравнению с альтернативой Строительства, где необходимо произвести крупное капитальное вложение в начале проекта. Реконструкция, в свою очередь, предполагает меньше капитальных вложений в начале проекта, но требует значительных затрат на обслуживание и эксплуатацию, чем для нового здания. В альтернативе государственно-частного партнерства мы предполагали, что частный партнер строит новое здание и эксплуатирует его в течение 5 лет. Наша государственная компания производит выплаты за эксплуатацию данного здания в течение 5 лет, а затем приобретает здание по согласованной покупной цене.
Теперь сравним все 4 сценарии. В Invest for Excel можно воспользоваться удобной функцией «Сравнительная Таблица»:
Вывод: 1-й сценарий из 4 предложенных имеет наименьшее отрицательное значение Чистой Текущей Стоимости (NPV) – следовательно, аренда производственной площади является самым выгодным решением!
- Учет затрат жизненного цикла (Life Cycle Costing)
Сумма всех дисконтированных затрат за весь жизненный цикл товара, услуги, структуры или системы. Включает в себя покупную стоимость, операционных расходы, расходы по эксплуатации и обновлениям и остаточную стоимость на конец владения или периода полезного использования.
- Учет затрат жизненного цикла (Life Cycle Costing), как метод сравнения альтернативных сценариев
Метод сравнения конкурирующих альтернатив, основанный на оценке затрат жизненного цикла.
Подробнее о примере: Jens Westerbladh, DataPartner
https://www.datapartner.fi/ru
Скачать бесплатную тестовую версию Invest for Excel:
https://www.datapartner.fi/ru/download
Бесплатная онлайн презентация:
datapartner@datapartner.fi